Borsa İstanbul'dan Alnus Yatırım ve Tarfin Tarım tahvillerine gözaltı pazarı kararı

Dünya Gazetesi'nde yer alan bilgilere göre, Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve Tarfin Tarım A.Ş. tarafından nitelikli yatırımcılara satılan iki ayrı borçlanma aracının 3 Kasım'daki kupon ödemeleri gerçekleşmedi. İhraççı şirketlerin ödeme için gerekli tutarları Merkezi Kayıt Kuruluşuna (MKK) aktarmamış olması nedeniyle, MKK 3 Kasım saat 17.50'de yayımladığı duyuruda Alnus Yatırım'ın TRFSRMD22716 kodlu ve Tarfin Tarım'ın TRFTTRM82714 kodlu borçlanma araçlarına ilişkin kupon ödemelerinin yapılamadığını bildirdi. Yaşanan bu gelişmelerin ardından Borsa İstanbulBIST 1009845.20▲ +1.18%, Alnus Yatırım'a ilişkin kararını 3 Kasım saat 19.19'da, Tarfin Tarım'a ilişkin kararını ise saat 19.23'te kamuoyuna duyurarak her iki borçlanma aracını Borçlanma Araçları Piyasası Gözaltı Pazarı'na aldı.

Alınan kararlar doğrultusunda iki borçlanma aracının işlem sırası 4 Kasım Çarşamba günü kapalı tutuldu ve Borsa İstanbulBIST 1009845.20▲ +1.18% işlemlerin 5 Kasım Perşembe gününden itibaren Gözaltı Pazarı'nda yeniden başlatılacağını duyurdu. Borsa İstanbul, bu adımı atarken Kotasyon Yönergesi'nin 29. maddesinin birinci fıkrasının (e) bendi ile dördüncü fıkrasını dayanak gösterdi; işlemlerin 4 Kasım'da kapalı kalması ve 5 Kasım'da yeniden açılması ise aynı maddenin sekizinci fıkrası kapsamında kararlaştırıldı. Öte yandan, iki şirketin borçlanma araçlarında yaşanan ödeme sorunları ilk kez gündeme gelmedi. MKK'nın 21 Ekim'de yayımladığı bir başka duyuruda da Tarfin Tarım'ın TRFTTRME2618 ve TRFTTRME2626 kodlu, Alnus Yatırım'ın ise TRFSRMDE2625 kodlu borçlanma araçlarına ilişkin itfa ve kupon ödemelerinin yine gerekli tutarların ihraççı kuruluşlar tarafından aktarılmaması sebebiyle gerçekleştirilemediği açıklanmıştı.

Dünya Gazetesi'nin aktardığına göre, Borsa İstanbulBIST 1009845.20▲ +1.18%'un uyguladığı karar iki şirketin bütün sermaye piyasası araçlarına yönelik genel bir işlem yasağı anlamına gelmiyor; kısıtlama yalnızca duyurularda kodları belirtilen borçlanma araçlarını kapsıyor ve şirket paylarına ilişkin bir işlem durdurma kararını içermiyor. Kupon ödemesinin yapılamaması, ilgili borçlanma aracını elinde bulunduran yatırımcıların bekledikleri faiz gelirine zamanında ulaşamaması sonucunu doğuruyor. Bununla birlikte, ilgili açıklamalarda ödenemeyen kuponların toplam büyüklüğü, gecikmenin ne zaman giderileceği veya ödemelerin hangi tarihte tamamlanacağı bilgisine yer verilmedi.

İşlem sıralarının 5 Kasım'da yeniden açılması, gecikmiş kupon ödemelerinin gerçekleştirildiği anlamına gelmiyor. Bu durum, piyasa katılımcıları ve yatırımcılar açısından belirsizliğin bir süre daha devam edeceğini gösteriyor. İlgili kıymetlerin pazar değiştirmesiyle birlikte bir günlük işlem kısıtlaması uygulanırken, bundan sonraki süreçte ihraççı şirketlerin ödeme yükümlülüklerini ne zaman yerine getirecekleri ve konuya ilişkin yeni bir açıklama yapıp yapmayacakları piyasa tarafından yakından takip edilecek kritik bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Sermaye piyasalarında ihraççıların yükümlülüklerini zamanında yerine getirmemesi, nitelikli yatırımcı piyasalarının işleyişi ve borçlanma araçlarının likiditesi açısından yakından izlenen risk unsurları arasında yer alıyor. Dünya Gazetesi kaynaklı bilgilere göre, şirketlerin ödeme takvimlerinde yaşanan aksaklıklar ve MKK bildirimleri, ihraççıların nakit akışı ve finansal yükümlülük yönetimindeki gelişmelerin düzenleyici kurumlar tarafından anlık olarak izlendiğini ve pazar tedbirlerinin devreye sokulduğunu ortaya koyuyor. Yatırımcılar ve ihraççılar arasındaki yükümlülük dengesi, bu tür idari ve pazarsal kararların temel dayanağını oluşturuyor.